Fitch Ratings ha revisado su perspectiva para el sector global de reaseguros de «mejora» a «neutral», indicando que el ciclo de precios puede haber pasado su punto máximo.
A pesar de ello, se espera que el sector mantenga una fuerte rentabilidad según estándares históricos hasta 2025, según el último informe de la agencia.
El informe atribuye las ganancias récord en 2023 y el primer semestre de 2024 a las condiciones de suscripción favorables, los ingresos de inversión estables, la mayor resiliencia del balance a través del aumento de los niveles de capital y el fortalecimiento de la suficiencia de reservas.
Estos factores han proporcionado una base sólida para que las reaseguradoras gestionen posibles presiones, entre ellas la caída de precios, el aumento de los costos de las reclamaciones y las elevadas pérdidas por catástrofes.
Fitch proyecta que los márgenes subyacentes podrían estabilizarse o disminuir levemente en 2025 en comparación con su pico en 2023-2024. Si bien el mercado se está volviendo más competitivo, con una amplia capacidad de fuentes tradicionales y alternativas, se espera que las reaseguradoras mantengan la disciplina de suscripción.
Si bien es poco probable que las tasas de primas se endurezcan aún más en 2025, un evento de pérdida significativa en la segunda mitad de 2024 podría dar lugar a ajustes al alza de las tasas. El informe también señala que se espera que los niveles de capitalización se mantengan sólidos, lo que permitirá que se mantengan altos niveles de repatriación de capital en 2025 y, al mismo tiempo, proporcione un colchón para cualquier volatilidad inesperada de las ganancias.
En términos de calidad crediticia, Fitch informa que la mayoría de las calificaciones de solidez financiera (IFS) de las aseguradoras se encuentran en las categorías «AA» (Muy Fuerte) y «A» (Fuerte), lo que refleja posiciones de capital sólidas, ganancias resilientes y perfiles de negocios sólidos. Las calificaciones más bajas, en el rango «BBB» a «BB», se concentran principalmente en los mercados emergentes, donde el entorno operativo y los riesgos relacionados con la deuda soberana son más pronunciados.
Durante 2024, las reaseguradoras recibieron calificaciones confirmadas y tres mejoras, sin que se informara ninguna rebaja. La mayoría de las reaseguradoras mantienen una perspectiva estable, con la excepción de Swiss Re, que tiene una calificación A+ con una perspectiva positiva debido a la mejora del desempeño financiero.
Se destacan varios factores como posibles desafíos para el sector en el futuro. Entre ellos, se incluyen tendencias adversas en la evolución de las pérdidas en los ramos de daños de Estados Unidos en un contexto de creciente inflación social y la posibilidad de pérdidas grandes e inesperadas debido a catástrofes naturales cada vez más frecuentes y graves, en particular los eventos de riesgo secundario.
La naturaleza sistémica del riesgo cibernético también plantea un desafío, ya que las estrategias de reservas y precios aún no se han puesto a prueba en caso de un evento cibernético significativo. Además, el sector podría enfrentar volatilidad de ganancias bajo la NIIF 17, impulsada por cambios en los supuestos económicos y operativos a largo plazo dentro de los sectores de vida y daños a la propiedad.
Manuel Arrivé, director de Fitch, comentó que, si bien el mercado de reaseguros ha comenzado a suavizarse, una mayor actividad de pérdidas podría desacelerar o detener esta tendencia.
Agregó que es menos probable que se produzcan nuevas mejoras en los sólidos fundamentos crediticios del sector en esta etapa del ciclo, pero señaló que el sector sigue en una posición más fuerte que hace un año para manejar condiciones de mercado potencialmente menos favorables.
Fuente: Insurance Business. Fuente: Boletín Latino Insurance N° 5798 (10 Septiembre de 2024)
Enlace: https://www.insurancebusinessmag.com/us/news/reinsurance/fitch-changes-global-reinsurance-outlook-to-neutral-amid-softer-market-504570.aspx
